SAYIN ÜYEMİZ,

Bilindiği üzere, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Hisse Senetleri Piyasası’nda işlem gören şirketlerin, önceki döneme ilişkin temettü dağıtımını yapmadan önce sermaye artırmaları durumunda, ihraç edilen hisse senetleri mevcut olanlardan farklı olarak önceki yıla ilişkin temettü kuponu içermemekte ve “yeni” olarak adlandırılan bu hisseler, temettü ödemesinin başlayacağı ilk güne kadar geçici olarak İMKB Yeni Hisse Pazarında açılan ayrı bir sırada işlem görmektedir.

Yeni hisseler için ayrı bir sıra açılması, temettü kuponu içeren eski hisselerin fiyatının, yenilerin fiyatından, temettü kuponunun işlem tarihindeki iskonto edilmiş değeri kadar farklılaşması gereğine dayanmaktadır.

Eski ve yeni hisseler birleştirilirken İMKB tarafından uygulanan baz fiyat tespit yöntemi, yeni hisselerin eski hisselere kıyasla daha yüksek fiyattan işlem gördüğü durumlarda, yeni hisselerin fiyat kaybıyla sonuçlanmaktadır ve bu hisselere yatırım yapmış olan yatırımcıların varlıklarında ani azalmalara sebep olmaktadır.

Bu durumla karşılaşan yatırımcılar, eski ve yeni hisselerin niteliği, aralarındaki farklılıklar, ne zaman ve ne şekilde birleştirilecekleri konusunda yeterli bilgi sahip olmadıklarından, aracı kurumları düzenleyici otoritelere şikayet etmektedirler.

Bu çerçevede, Sermaye Piyasası Kurulu’nun 09 Mart 2004 tarih ve DEDA-İ-10/459-7077 sayılı yazısı ile, gerek yenileri eskilerinden daha yüksek fiyatla işlem gören hisselere sahip yatırımcıların, gerekse aynı hisselerden satın almak için aracı kurumlara başvuruda bulunacak yatırımcıların;

1. Eski ve yeni hisse nedir, yeni hisseler hangi durumlarda ortaya çıkmaktadır?
2. Eski ve yeni hisseler arasındaki değer farkı neden kaynaklanır ve nasıl tahmin edilebilir?
3. Yeni hisseler neden eskisinden daha değerli olamaz?
4. Bu hisseler ne zaman birleşecektir ve birleşen hisselerin işlem göreceği baz fiyat nasıl hesaplanacaktır?

hususlarında, en seri biçimde bilgilendirilmeleri; hangi yatırımcıların, ne zaman, kim tarafından, hangi yolla bilgilendirildiğine ve ulaşılamayan müşterilere yönelik olarak yapılan girişimlere ilişkin kayıt tutularak, talep halinde Kurul’a ibraz edilmek üzere muhafaza edilmesi ve bu durumdaki hisselerden satın almak üzere başvuran tüm müşterilerin emrin kabulünden önce bilgilendirilmeleri hususu bildirilmiştir.

Bilgilerinize sunarız.

Saygılarımla,

İlkay ARIKAN

GENEL SEKRETER V.